7月至今跌了逾15%,医药股还能碰吗?

2021-09-14 22:50 来源:市场资讯 原文链接:点击获取

7月至今跌了逾15%,医药股还能碰吗?

来源:证基风云

选择医药股首先看赛道,有些赛道是时代的选择,比如中药注射剂没落、CRO崛起的趋势;而有些赛道天然不能做大。对于企业护城河,每个细分领域的护城河是不一样的,这非常考验企业家的眼界。此外,公司管理层和治理结构也要关注。

9月14日,沪市跑输深市,沪指尾盘跳水收跌1.42%失守3700点,创业板指回升收涨1.32%报3237点。钢铁、有色、金融股领跌,生物医药、电气设备收涨。

尽管生物医药板块今日逆市上涨,但7月1日至今期间仍累计跌幅超过15%。对于近期生物医药股价下跌的原因,海通证券医药余文心团队方面对《国际金融报》记者分析,主要是市场对种植体集采、安徽IVD集采、疫苗集中采购几方面的担忧。

不过,年内也有中小市值医药生物股中跑出“股价黑马”。医疗服务个股运盛医疗今日涨停,年内涨幅超过150%,最新总市值为24.62亿元。

大跌后探底回升

回顾年内A股板块行情,“吃药喝酒”行情不再,医药生物(申万)指数在2月18日(牛年开市首日)后大幅回调,3月中旬后震荡回升。7月1日,该指数攀升至年内新高,随后至今总体为下降态势,9月2日跌出年内新低,探底后略有回升。记者统计获悉,7月1日至9月14日,医药生物(申万)指数累计跌幅仍超过15%。

从医药生物细分领域来看,7月1日至9月14日期间,生物制品和医疗器械领域跌幅均约20%,医疗服务跌幅也接近19%,而中药、化学原料药、医药商业跌幅较小。对比9月14日和7月1日(股价高点)市盈率PE(TTM,整体法)来看,股价回调,估值也随之“缩水”,医疗服务市盈率PE从近128倍降至94倍。

而从上半年业绩基本面情况来看,整个医药生物板块上半年累计实现归母净利润1248亿元,同比去年同期增近46%。具体到各个细分领域,生物制品和医疗服务同比增长率均约100%,业绩成长性明显;从总业绩排名来看,医疗器械上半年归母净利润为425亿元,同比去年同期增长69%。

备受关注的是,中药近期回调力度相对较小,7月1日至今跌逾11%,市盈率PE从7月1日的274倍降至最新的233倍。业绩方面,上半年实现归母净利润184亿元,同比增长33%。

从个股表现来看,医疗器械代表企业迈瑞医疗年内股价在7月1日一度创年内新高502元/股,7月2日大跌后震荡回调,8月26日探底276.31元/股,7月2日至9月14日累计跌幅接近32%。近期略有回升,今日收涨0.82%报339.1元/股。业绩表现不错,在高基数下,上半年归属于母公司净利润同比增近26%。

中药个股片仔癀也经历了年初的大幅回调,之后开启回升大涨模式,7月21日盘中一度创年内新高491.88元/股,之后连续4天大跌(累计跌幅26%),之后保持横盘震荡态势,9月14日收跌0.81%报339.76元/股。业绩表现方面,上半年归母净利润同比增近29%。

医美个股爱美客股价也牵动人心,从年内股价走势来看,2月18日开市后大幅回调,3月底至7月下旬大幅回升上涨,7月1日盘中一度创年内新高844.44元/股,直至7月22日开启震荡下跌模式,9月14日收跌0.65%报533.25元/股。业绩方面,上半年归母净利润同比增幅近189%。

关注三大投资主线

如何投资医药股?

“医药从来都是买的成长而不是便宜,决定企业长期竞争力的是赛道选择和壁垒。”海通证券医药余文心团队认为,选择医药股首先看赛道,有些赛道是时代的选择,比如中药注射剂没落、CRO崛起的趋势;而有些赛道天然不能做大。对于企业护城河,每个细分领域的护城河是不一样的,这非常考验企业家的眼界。此外,公司管理层和治理结构也要关注。

余文心团队看好三大投资主线:

一是国内国际双循环下,关注创新和工程师红利,具体表现在创新药、器械、疫苗迎来国内和出口市场机遇,以及CRO的崛起机会。

二是内需市场对消费的拉动,包括在共同富裕的主题下,基本医疗需求需要得到满足,但同时也有更进阶的医疗消费需求诞生;消费也将分地域、分层,给医疗服务和消费医疗带来投资机会;供给端变化也给CRO、DTP、专业营销等服务商带来机会。

三是“专精特新”产业链机会。先决条件方面,在相关政策支持引导下,产业链、供应链自主可控能力得到增强,解决一批“卡脖子”问题;内在驱动而言,由于医保、集采等因素,国内药企生产控费问题日益突出;替代基础来看,国内厂商经过多年发展,行业降成本需求驱动加速国产替代;还有催化剂作用,新冠疫情导致国外供货紧缺,为国内企业带来发展窗口期。

中国能诞生世界级的医药、器械、疫苗企业吗?

“医药各细分领域中,未来会出现一批总部在中国的跨国巨头。”在余文心团队看来,伴随着中国经济的腾飞,药审、医保以及资本市场的变革,彻底改变了中国生物医药行业生态和成长逻辑。中国本土创新药、器材、疫苗市场加起来尚未超过500亿规模,未来将有数十倍甚至百倍的空间,水大鱼大,中国的CRO、消费医疗、医疗服务已经逐步诞生全球龙头。

就疫苗行业而言,下一个十年,中国会诞生世界级的疫苗公司吗?

对此,余文心团队指出,中国巨大的统一消费市场、特色疾病谱、丰富的工程师红利为优质企业创造了别样的发展空间。回顾过去,中国疫苗企业研发还有极大空间,多个二类苗爆品的上市使得行业进入新阶段。当前走向市场的国产创新疫苗是厚积薄发的产物。

展望未来,新冠疫苗研发可能是中国疫苗行业的分水岭。从研发角度看,中国传统疫苗技术路线已非常成熟,而此次新冠疫苗研发中,病毒载体疫苗、mRNA、DNA疫苗相继登场;从目标市场看,过去中国疫苗行业几乎只有儿童苗市场,但随着疫情下群众健康意识的提升,流感疫苗、肺炎球菌疫苗的接种需求快速提升,成人疫苗、暴露后接种疫苗等市场潜力巨大,期待优秀的企业家探索百花齐放的市场需求;从国际化角度看,新冠疫苗为中国疫苗出海提供了巨大契机,一些优秀企业又快又好地完成了高质量的国际多中心三期临床,为国际化打下坚实基础。